Цената на капитала WACC, примери и формула за изчисление

WACC (Тегло средна цена на капитала) - е среднопретеглената цена на капитала, от курса, използван при оценката на необходимостта да се инвестира в различни ценни книжа, проекти и дисконтиране на очакваните приходи от инвестиции и разходите за измерване на капитала на дружеството.

Средната цена на капитала показва минимална доходност по инвестираните активи на предприятието, в работата си капитал, или неговата рентабилност, т.е. Тази обща стойност на капитала, изчислена като сума от възвръщаемостта на собствения капитал и привлечен капитал претеглен според тяхната относителна принос в структурата на капитала.

WACC процент за първи път е въведено в научната и практическото прилагане на F. Модилиани и М. Милър, през 1958 г.

Икономическото значение на среднопретеглената цена на капитала е, че организацията може да направи каквито и да било решения (включително инвестициите), ако нивото на доходността не е по-ниска от текущата стойност на средната цена на капитала. WACC характеризира цената на капитала, напредна до организацията.

WACC всъщност характеризира алтернативната цена на инвестицията, нормата на възвръщаемост, която може да бъде получена от Дружеството при инвестиране не е нов проект, а в съществуващ. WACC се изчислява по следната формула:

където R * - цената на к-тия източник на средства за; MVJ - делът на източника й-ти.

класически индекс формула WACC е както следва:

където,
КД - пазарен курс на тази, използвана от заемен капитал,%;
ставка данък върху доходите, делът на единиците - T.
D - размерът на привлечения капитал, парични средства. U.
E - размера на собствения капитал, парични средства. U.
ке - пазар (задължително) норма на възвръщаемост на собствения капитал,%.

В случай, че компанията се финансира само чрез собствен капитал и дълг, като средно претеглена цена на капитала се изчислява, както следва:

WACC = К * Ws + Kd * Wd

където,
Ks - Цената на капитала (%);






Ws - съотношение капитал (в% (баланс);
Kd - разходи за дълг (%);
Wd - дял на привлечения капитал (в% (баланс).

Имайте предвид, че класическата формула на WACC е номиналната средно претеглена цена на капитала база след облагане с данъци.

Днес има два основни подхода за изчисляване на преди облагане с данъци WACC (WACCpre-данък. WACCrt).

Съгласно първи преход настъпва подход съгласно следната формула:

Ke Coglasno втори подход към класическата формула WACC е вече изисква възвръщаемост на капитала преди данъчно облагане, следователно:

Преходът от номиналната WACCpre-такса в реално WACCafter данъци се извършва с помощта на следната формула:

където Iinfl. - равнището на инфлация, делът на единици.

Ако капиталът на настоящите Привилегированите акции към стойността си, формулата ще включва допълнителни условия за всеки източник на капитал.

WACC = [Kd (1-T) * Wd] + Кр * Wp + К * Ws

където,
Kd - разходи за набиране на заемен капитал,%;
Wd - споделят допълнително капитал в капиталовата структура,%;
Kp - разходите за набиране на собствен капитал (привилегировани акции)%;
Wp - делът на привилегировани акции в структурата на капитала на дружеството,%;
Ks - разходи за набиране на собствен капитал (обикновени акции),%;
Ws - обикновени акции в структурата на капитала на дружеството,%.

Цената на капитала показва нивото на възвръщаемост на инвестирания капитал е необходимо да се максимизира пазарната стойност на компанията. Индексът на WACC организация интегрира информацията за конкретна част от образуваните елементи (формиран) столицата, личната им стойност и значение в общия размер на капитала. Той определя относителното ниво на разходи (под формата на лихвени плащания, дивиденти, лихви и т.н.) за използването на вградения в дейността на финансовите ресурси на фирмата.

WACC = DSC (NCTA + 2%) + VCM (STzk% + 2) * (1-т)

WACC обикновено се формира въз основа на предположението, че капиталът на дружеството се състои от заемни средства; предпочитано капитал; акционерния капитал.

Основната трудност при изчисляването на WACC на изчисляване на цените единица капитал, получен от даден източник на средства, тъй като това се отразява на точността на изчисляване на WACC. За някои източници, той може да се изчисли лесно и точно (например, разходите за банкови кредити); за редица други източници, че е доста трудно да се направи, и точно смятане е невъзможно по принцип. Независимо от това, дори груби изчисления WACC подходящи за аналитични цели (полезни за сравнителен анализ на ефективността на напредъка в организацията, както и за подпомагане на инвестиционната политика на организацията).